全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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" r' ]; s# C. `( J; [没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

. I2 [. Y$ E0 R0 |6 j* s说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
& ]% T8 M7 ^9 D! g! Z昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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, R8 U$ b. g* y- y% W亚太这边就有点分化了。
3 y$ \, N( H( T日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
  m3 M4 u6 A& q3 h# z截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

! p* D& C# R! H: K) |' `6 e7 N那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

* s1 c9 T/ O' w) d, o8 \核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
+ x3 ~8 p( @, U零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
0 z- I$ C1 h) q借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
; c1 C% }# N; N' z9 ^: K这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
6 ?7 x3 z9 D4 X3 Z2 q1 P+ e2 Y' A日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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全球到底有多少日元在外面做套息？
+ t# u$ b5 t  ~没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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9 d9 L6 h6 d/ B8 ?4 A& P0 C9 Y换成人民币，大概 8.45万亿。
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: H/ r) r0 S3 D" a$ _( L; T& N6 t1 {* A啥概念？
  z# D5 s2 E; g/ j; w今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

$ {1 B' e; v( U; {3 p# z% ^& ?* W再回到日本这次加息本身。

! U3 C" `6 ]( F# Q6 t: f) ?今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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2 `0 W6 R) B9 M9 i% X而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

/ y& Y. @5 Z; K5 ^5 v4 X2 E- ?# W那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

说白了，三点原因。

# J- X% ^) c8 o* u2 u; z! J第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
* F) t! q3 Z$ k7 V7 Q从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
. q: O! [. k9 Q" p1 U工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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2 _! N, _3 ]1 z% y" I+ D& `所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

那对市场的影响呢？
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$ B2 |6 \4 N" n. j7 l+ j简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
& B# l; W5 J  y) }% b第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
! [3 @, _0 A+ O去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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7 g( _  O8 Z  p% C( d日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
1 ^' v. a2 K( }1 D8 m3 Z而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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  A2 E2 u/ b" p3 c% Y! z" q# `高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
3 }( ?0 H# C1 Y  k这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

所以别看日本现在“加息很硬气”，
, {  Y" j. v  k, e- A1 D* a; Z- T接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好