|
|
马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看,没有账号?立即注册
×
最近有没有感觉到一个怪现象?* P4 j" u3 w, y2 @7 P' `% e9 X+ W
& ^' b s$ w/ Y8 v' L7 j4 b8 N东哥这边疯狂折腾、马云又一次回到牌桌……' t2 L( G! d, k& ]/ }: t# \9 }
唯独有一家电商大厂,安静得过分。
) H( n! W; @, Q+ u. e! C* J/ I( w/ l0 b5 Z
没错,就是拼多多。
$ g3 U. J: v1 f( m X3 Q
" b( s9 @0 B, {+ G4 P% {# X昨晚拼多多发了三季报,说真的,一如既往的“老配方”。
9 j* l4 i6 g% }
$ y* H7 b% P7 v! n( n7 ]它家最稳定的传统艺能就是:
+ A, T; {% ~. i# x先把自己往死里贬。
& U0 m! H0 H6 ]& }8 o+ l3 k% `* ~* L- M7 t. O
这次管理层又说:
* u' u0 S2 \, Q3 r. r" i/ G- Q
( g, _. O# D% S" g在未来一段时间里,拼多多可能会比部分同行处于阶段性劣势,还会有财务压力。不过呢,为了长远发展,短期利润我们继续往下砍。
/ q# |# T5 F8 X/ C, H
+ Q8 b$ J7 H9 W" e$ a9 ?你看,别人是各种吹牛抬股价,0 h* H7 t4 I9 ?$ e
拼多多是亲手把股价往地上摁。
0 J/ X! ~; N% y+ B3 H2 ^8 ^; h9 L3 H* J- [2 [/ S* q$ W
管理层话音刚落,股价果然又跌了。
" F. u8 {0 k6 s# ?8 g& H( G) h! h2 o# Q- r; o( B
为了不让黄峥变成首富,他自己都下狠手。, Q1 {: [- W! j# W& s; u) J/ N: w
$ K4 ^8 M g" O* ~7 u% N0 u1 C( }7 F! u
——那业绩到底咋样?& y' r1 E* B- {7 V# ~8 w5 V
$ ]- n( o$ b/ H4 C& L
老实讲,确实没有过去那么猛了。
$ B) v+ H0 U2 ]+ y9 e+ g9 [$ @7 I \6 a' I7 W# V& V3 Y+ Q
三季度拼多多收入1082.77亿,同比增长9%;
1 }9 \* B r( O- |7 ^; b. K净利润293.28亿,同比增长17%。+ W4 C8 o' Q9 [8 P+ G, N
4 B7 W5 Z: ~% R
成立 10 年的拼多多,也正式从“高增长神话”,回到了正常速度。' G6 K* Q9 T7 ]4 f0 c& ~& Y" R
* P4 R1 J; w2 n0 m/ S
它的收入主要两块:5 {+ t* g% J2 e: r) O+ S/ u" M9 V
/ \; Q5 o0 h- R* G* {
在线营销收入:商家打广告、买流量的钱 x" U8 {9 D. k" o2 X9 x* b. I
# t! v" I9 _8 j* o交易服务收入:商家成交后的佣金. f/ w: U0 ]; k1 z
( Q2 @6 c1 E6 q3 V但这两块的增速,从今年开始明显都慢下来了——( S$ G& t$ S% f; l! {5 r
广告收入快跌破两位数增长;4 n1 m3 H' I9 \- X+ g8 K
佣金收入则一直是个位数。0 M1 i* p7 M9 `0 S
1 y8 v3 y: n" e0 ~; e* k9 u
为什么?2 t+ D4 A W/ f, y
& Z) W4 J( D# f9 ?. s+ N
猫姐总结了三种可能:
/ g5 j/ e) m% B3 S# L
9 H v" T0 p3 ~& e8 g第一,TEMU模式变化 + 关税压力。
7 m, r+ j! \3 _+ L5 [. I: ^TEMU从全托管变半托管,又遇上关税、贸易摩擦,海外增速没那么激进了。# l* \- V3 D5 {# R! l6 q
$ c1 ]" ~! K( U. W& p
第二,拼多多主动降佣金。; j) A: t" b# N; ^% D* C- m
去年就搞了“百亿手续费减免”“千亿商家扶持”,自己少赚了不少钱。' Q+ {( p% `' n* m; X6 Z) K
, h" i" M$ d% X2 Q& e& V8 j1 a第三,GMV本身没以前猛。
( j4 A; K s( ]补贴力度变大了,但钱不是都能赚回来。 L: t9 f2 `9 u
7 Y$ t5 `- l1 D' s, G: N8 f尤其 TEMU ,数据从来不公开,但关税和贸易战肯定会长期压在头上。% X# [9 @/ ]' ?7 L
, Q) P/ z. p1 c, Y) H所以说,拼多多业绩不再炸裂,也算在情理之中。$ E* q8 ]; e' z; [, G* L3 C, A
& f( U/ R' {1 y0 g; l! P* [, B. _但真正让人震惊的,是它的赚钱能力。
5 j2 m, d; T; V+ [/ a9 y7 h5 j8 I- B6 T, V) ^% K
——你敢信吗?" s9 E6 ]% t8 _$ d
4 g' ~& t% {0 b' w G
拼多多毛利率 56.7%,净利率 27.1%。
8 s6 \; m2 E2 b3 @: U+ g) V8 j
. k; j+ n5 f( m2 r& g5 k就是那种:
9 n( t/ Z' |2 R8 T9 J- @, U& E
: x I( D9 J& r2 j100 块钱的生意,拼多多自己就能净赚 27 块。' Y3 T* ]- \# d# b0 A
" a$ L/ R8 f$ E9 ~9 [* i
还有谁?! _. X" S/ e! K/ w2 S0 H# ~
- D2 }- N, y# g+ V: y6 o; F去年拼多多赚了 1124 亿;
3 o$ @9 b$ v! X$ M; ^# X( F; P# E今年前三季度又赚了 748 亿。% Q; I- U ^& h5 f8 B2 U
6 X: u# o4 [ q8 M5 Q6 h; I# L
现金储备更夸张。
8 S; I0 a Q+ D' Q2 @: @& N: Q6 W& Z% |* a, Q* I) i1 u
截至 2025 年 9 月底,拼多多手上现金 + 短期投资高达 4238 亿!7 @% T6 P v# ^4 V# x
7 P# |- A7 w* D1 l是什么概念?2 ^8 ]" U- `) n" t8 H
" K. w7 P. O3 `9 @( B3 @ `阿里:2246 亿
1 A1 Z' T2 ?! f7 l1 q$ r京东:1253 亿3 J- J* l: K3 E( K/ x
茅台:1869 亿
3 \1 z; @ e& X2 q9 ?0 M( S+ p6 T) }& f h; I5 ^
拼多多吊打所有电商,甚至快赶上腾讯了。' s7 T5 s* {/ `4 l, j- c r
0 k5 \% Q c8 A7 t) e9 `, N5 m' [+ I换句话说:% Y [1 d4 Z5 w3 x8 I) C
$ a+ {$ k8 m" ~% \$ z拼多多是妥妥的现金奶牛,而且奶特别多。
: v# H, e+ J" u$ a% ~. |& y5 i X8 F+ ^/ c' c' `
但最让人摸不着头脑的是——
3 |/ w2 N# e0 C+ I, R5 }. ?当阿里、京东在外卖、到家、支付、跨界乱战的时候……5 I) U0 N3 f. G0 d0 q$ |
7 y! X$ [) X2 Z2 K$ ]
拼多多除了主业 + TEMU,
9 g3 y5 c9 m2 H B5 b就是一副“不想玩你们那套”的平静姿态。
, p4 U. _4 Q6 K7 q0 e: z- O0 A: T" y0 D" H0 g [
现在这个大多数公司都在内卷的“垃圾时间”,# r2 k4 T9 A. G2 h- r3 ^$ F n0 d$ S/ H
拼多多这种“不争不抢”的状态,
; {- \0 ~- D; @- r/ ^1 L/ U反而像极了“高手蓄力”。
3 V+ m+ J" M, U6 R- X% o+ y8 S% S# @- H& |
|
|