全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

2 D0 T# D' S& o& K你说市场懵不懵？
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& R! E6 j# g, A) T" s, j0 t3 b先看全球股市反应。
7 N  U8 d2 C7 `: J1 W昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

2 b5 m# G0 o1 |" n7 A8 q" ^6 c( P% B1 j亚太这边就有点分化了。
: H7 t3 Q8 S2 a. _7 w. u1 ]日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

) W/ p3 q2 |  E1 g反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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8 g5 i  D9 R* @0 m! x从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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' Y$ ^9 q  o: i9 s核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

; ^4 A& x* Q2 G过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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: }- U$ l8 |% L# u) d" U( H怎么玩？
# d# J& Y& p- c, j$ u借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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: A+ r) e) c; f5 F这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
/ ]2 X1 `5 I( v, v' @( S+ ]这就是传说中的——日元套息交易。

7 t1 \# ]5 V4 _但现在不一样了。
" C3 U* j9 y7 T% z; \9 I日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

; X, Q  E8 }8 D6 w4 n. [& l而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

4 c5 q+ \- _7 h7 K) j全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。
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( {& p2 g( X) d9 P! S啥概念？
% l: k' X2 R& ~5 k0 w今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。
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今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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$ Z0 ?8 h' P/ @而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
6 Z! a+ H0 h$ d' d今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
( M. h7 D; P2 U% m7 f5 N4 r外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

4 Q+ i0 Q) d) Q1 o! ?5 b8 x那问题来了：
3 E+ x/ \5 i' Q5 ]- H( ^" f全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。
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5 d( i7 c8 U3 Q) h; C第一，通胀真的压不住了。
# m2 u4 `+ Z, D2 V. v+ h0 u日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
5 G- ^) I; `8 C8 r8 _从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
8 G/ S3 I& J. Z5 `5 x$ e0 K: ]$ h8 _美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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5 X$ Q) p6 e6 V! M5 J所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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9 h0 r3 {0 h: S2 [6 G那对市场的影响呢？
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# m( D* ?& |5 y3 R& t简单总结三点：
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+ B  V4 F: f% ~第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
, w  U0 @& K7 LA股更多还是看基本面和长期国运。
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; E; `4 d# v2 B7 ]# K& f1 [" r4 M外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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) ]+ n: `7 R2 D& Z3 ]) I但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

1 \5 S' h8 E1 B# z5 ^, F日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。
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2 d. w, x/ J+ [0 F) `& Z1 V当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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9 B. `3 }# j  x, M4 s2 ~高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
# n+ e5 }0 {" k' R5 P0 {% r! O这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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4 x1 v! O, K5 U: O: g/ S1 U所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好